投资要点
    上半年净利润增长38.03%，符合预期。公司2013年上半年实现营业收入30.6亿元，同比增长8.99%；营业利润4.96亿元，同比增长45.86%；利润总额5.13亿元，同比增长43.32%；归属于上市公司股东的净利润为4.16亿元，同比增长38.03%。上半年业绩符合预期。第二季度，公司实现营业收入15.59亿元，同比增长4.79%；营业利润2.69亿元，同比增长28.08%；利润总额2.75亿元，同比增长25.6%；归属于母公司股东净利润2.24亿元，同比增长20.02%。 
    盈利能力持续回升。由于高棉价库存消化完毕、内外棉价差有所缩小、产品售价有所回升以及原料成本压力有所降低等，公司毛利率持续回升。上半年公司毛利率28.62%，同比提高了1.81个百分点。如果直补政策能够顺利实施，内外棉价差将进一步缩小，毛利率有望逐步回升至30%以上的水平。上半年费用控制较好。期间费用同比下降7%；其中销售费用同比上涨6.03%，管理费用和财务费用分别同比下降7.31%和33.76%；期间费用率同比下降2.09个百分点至11.99%，是近几年较低水平。净利率同比提高了3.06个百分点回升至14.04%。
    出口订单饱满，订单周期恢复。公司产品70%出口。目前从整体看美国市场复苏较好，保持稳定增长；日本市场和欧洲市场仍较弱势。公司加大了对东南亚等其他地方的销售。上半年对欧美、日韩和香港出口分别同比下降13.7%、9.1%和21.7%，对东南亚和其他地区出口分别同比增长26.7%和14.9%。目前对东南亚出口占比已达25%，已超越对欧美日韩出口。公司目前出口订单饱满，保持满负荷生产。订单周期也已逐步恢复至正常水平。订单价格方面，由于内外棉价差缩小，产品售价有所回升。