>> 招商证券-鲁泰A(000726)基本面持续改善,业绩维持较快增长态势-130816
| 上传日期: |
2013/8/16 |
大小: |
326KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
审慎推荐-A |
作者: |
王薇,孙妤 |
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此报告为加密报告 |
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上半年公司基本面持续改善,业绩维持较快增长态势。13 年上半年公司实现营业收入30.61 亿元,同比增长8.99%,营业利润和净利润分别为4.96 亿元和4.16亿元,同比分别增长45.86%和38.03%,基本每股收益为0.43 元,基本符合预期。分季度测算,Q2 收入增长4.79%,略低于预期,营业利润及净利润分别增长28.08%和20.02%。 Q2 主营色织布价格环比小幅提升,加之订单周期好转,保证收入稳定增长。因Q1 内外棉差略有收窄,Q2 色织布产品价格环比出现小个位数提升,同时,在海外市场弱复苏的情况下,新增产能的释放及订单周期的好转有效拉动上半年色织布收入实现9.05%的增长。而衬衫产品虽接单情况良好,但上半年收入仍出现8.69%的下滑,对整体造成一定的拖累。 毛利率在价格恢复及成本降低的情况下,得到了持续的改善;费用严格管控依旧,精细化管理水平较高。今年公司高价原料和成品库存已基本消化,上半年使用的原材料基本是去年底在棉价低位运行时采购的,成本压力较去年同期降低。 同时,价格的持续恢复,使核心产品色织布毛利率得到了持续的改善,上半年色织布毛利率恢复至29.85%,同比增加3.59 个百分点。核心产品毛利率的提升基本抵消了其他商品毛利率波动对整体的拖累,促使上半年综合毛利率同比增加1.07 个百分点,达到30.19%。 费用方面,由于公司对费用的管控相对较严,报告期内,销售费用率、管理费用率及财务费用率同比分别降低0.02、0.89 和0.47 个百分点,依旧体现出较高的精细化管理水平。
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