事件：
     公司公布 2013 年中报：上半年公司实现营业收入30.60 亿元，同比增长8.99%；实现归属于上市公司股东的净利润4.16 亿元，同比增长38.03%；对应EPS 为0.43 元，符合我们之前预期。
    对此，我们点评如下：
     今年以来我们以《投资的春天》系列报告的形式将鲁泰作为首推标的持续推荐，未来我们仍坚定看好公司股价上涨的持续性，因为我们不仅看到了被低估的优质公司大周期景气拐点的投资机会，且看到了公司在产业价值链中地位不断凸显的竞争优势，未来公司仍有较大的价值释放空间等待市场来挖掘！
     公司上半年利润增速高于收入的主要原因是毛利率提升的同时，费用率得到有效控制。其中考虑成本下降及均价提升因素，毛利率同比提升1.81PCT，期间费用率同比下降1.81PCT，导致净利率提升3.06PCT。
     未来我们对公司业绩改善的持续性仍抱有良好期待。在欧美日经济复苏大背景下，未来纺织业景气复苏趋势有望持续，原材料价格也将逐步震荡上行，故公司在满产运营的同时，产能有望保持稳步增长态势，且考虑下游需求好转后平均售价保持稳步上升趋势，故收入端增速有望保持10%左右水平；此外，未来棉花景气进入上行周期，公司毛利率亦还有5 个点以上提升空间。
     盈利预测与投资建议：维持之前盈利预测，预计2013/14/15 实现EPS分别为0.89/1.09/1.30 元，我们认为公司仍有较大价值挖掘及估值修复空间，继续上调目标价至11 元，对应12
    13PE。
     风险提示：棉花直补政策影响原材料价格，中美贸易摩擦加剧。