2013 年1H 净利润YOY +38%，订单已接至4Q，全年业绩恢复比较确定结论与建议：
    公司2013 年1H 净利润同比增长38%，2Q 订单价格与1Q 持平，3Q 价格略好于2Q，目前色织布订单已经接到10 月，衬衫订单已经接到11 月，2013 年业绩恢复比较确定。A 股2013、2014 年PE 为8.82 倍、7.52 倍，B 股2013、2014 年PE 为7.71 倍、6.58 倍，给予买入的投资建议。
     公司 2013 年1H 实现营业收入30.60 亿元，同比增长8.99%，实现归属上市公司股东净利润4.16 亿元，同比增长38.03%，实现每股收益0.41元,符合预期。
     主要是 2012 年上半年海外市场低迷，国内外棉花价差巨大，公司棉花成本高，造成基期业绩较低。进入2013 年，公司自身棉花成本下降，而国际棉价上半年累计上涨15%，国内外价差收窄，有利于公司产品竞争力的提高。2013 年1H 公司毛利率同比提高1.8 个百分点。
     从 2Q 单季看，营收同比增长4.79%，净利润同比增长20.02%，毛利率同比提高1.1 个百分点，业绩增速有所放缓，主要还是2012 年2Q 基期业绩回升。
     从订单情况看，2Q 订单价格基本与1Q 持平，3Q 价格略好于2Q。目前色织布订单已经接到10 月，衬衫订单已经接到11 月，2013 年业绩恢复比较确定。
     从产能释放看，“4000 万米色织布项目”的二期预计会在2013 年底投产1000 万米，“5000 万米匹染布项目”的二期会在2014 年投产2500万米，预计2014 年总产能增幅在10%-15%。
     基于未来国内棉价保持平稳的判断，预计公司2013 和2014 年净利润分别为8.98 亿元和10.53 亿元，分别同比增长26.88%和17.26%；每股收益为0.94 元和1.10 元，目前A 股2013、2014 年PE 分别为8.82 倍、7.52倍，B 股2013、2014 年PE 分别为7.71 倍、6.58 倍，均维持买入的投资建议。