1．事件 
    贝因美发布2013半年度报告。
 2．我们的分析与判断
     （一）2013上半年主要经营数据
     1H2013收入增速25%，毛利率微降，费用率大幅降低近6PCT提升净利润增速至94%。2013上半年公司实现营业收入32.16亿元(yoy+25.02%)，归属净利润3.86亿元(yoy+94.20%)，基本每股收益0.6元。2013上半年公司毛利率62.03%(yoy-1.20PCT)，净利率12.01%(yoy+4.28PCT)；销售费用率39.61%(yoy-2.73PCT)，管理费用率5.27%(yoy-2.65PCT)，财务费用率-0.41%(yoy-0.19PCT)。
     第二季度费用率同比下降超10PCT。单季度来看，2013年第一、二季度收入同比分别为32%和18%，对应毛利率为62.72、61.26%，同比分别下降1.02、1.46PCT，净利率6.35、18.31%，同比增加0.39、8.81PCT。第二季度公司销售费用率及管理费用率均有明显下调，前两季度单季三项费用率分别为52.93、35.03%，同比下降1.63、10.48PCT。 奶粉业务作为公司当前核心业务，收入占比提升至95.28%（相较2012年底数据提升超2PCT）。奶粉业务收入增幅28%，米粉及其他类业务收入受到媒体报道影响分别下滑6、27%。2013上半年奶粉业务毛利率62.56%，同比下降1.86PCT，我们判断主要是受到新西兰天气原因导致原材料价格上涨及由于受到发改委降价要求及竞品两方面影响。