预 计降价对盈利影响有限 维持“买入”评级
    事件：公司婴幼儿配方奶粉主要品项标准出厂价下调5-20%
    公司公告从13年7月10日起，对婴幼儿配方奶粉主要品项标准出厂价下调5-20%，表示其通过费用控制、调整营销策略、优化供应链等方式消化，调价不会对13年业绩产生显著影响，且有利于提升公司市场竞争力和占有率。
    点评：打压“虚高”， 对本土龙头企业利润影响有限
    我们认为近期政府对部分企业反垄断调查的目的是整顿价格“虚高”的市场，对行业整体销售额影响有限。我们预计，若超高端产品价格下降，对小企业影响最大；对外资奶粉企业盈利会有一定冲击；而对本土龙头企业利润影响有限，因其可通过降低渠道费用保证利润，并通过渠道优势扩大市场份额。
    影响：我们认为降价对公司13/14年EPS影响有限
    我们认为：1）降价将分别影响13/14年收入4%/3%；2）公司营销改革带来费用使用效率大幅提升，降价会减少相应的地面投入费用，且降价导致的对经销商价差补贴不会太大。综合考虑降价降费用后，我们认为其对13/14年净利润影响在0-3%之间。