投资要点：
    产能释放带来订单快速增长；订单执行顺利将带动收入持续增长。公司上半年收入同增31.5%，净利润同增1.23%。充足订单及新增产能保障收入稳增；净利润增速较低主因毛利率同降0.57pp及费用率提升0.38pp，新增产能投产及制造业投资下降、行业竞争加剧是盈利能力下降主因。考虑到上半年盈利能力下降及制造业投资下滑，下调13-14年EPS至0.80、1.00元(下调前13-14年0.85、1.06元)，维持增持，下调目标价至13元。 
    伴随产能大规模释放，订单高增速将维持。2013年上半年订单为32.54 元，而2012年上半年订单为19.18亿元，同比增长约70%，上半年订单量较好；加上12年结转到13年订单预计达到32亿（较上年同增100%），公司订单充足。随着三季度部分产能达产（包括年产5万吨管形钢结构自动化生产线技术改造项目；年产重钢结构4万吨项目；年产50万m2聚氨酯复合板技术改造项目等），预计下半年的订单增速仍将维持高位。
    行业竞争加剧、订单结构调整及行业投资增速下滑是盈利能力下降主因，下半年局势有望实现改观。1-6月制造业投资增速17.1%；较12年同期下滑7.4pp。同时钢价指数上半年持续下跌，跌幅超过10%。公司成本加成模式的盈利能力与钢价呈现周期同向变化，当钢价下跌时盈利能力有下降趋势。6月末开始至今一个多月，钢价开始底部反弹，反弹幅度约5%；钢价的持续反弹有望带来下半年年盈利能力恢复。“制造+安装”业务模式持续推进；致力于产品类型多元化发展，提高了公司在市场的竞争能力，提升了公司综合实力。