本报告导读：
    我们维持光线传媒 “增持”评级，目标价50 元。推荐理由是公司发行网络支撑公司影视业务持续高速增长，外延式扩张抢占资源亦值得期待。
    投资要点：
    核心观点：公司“地网”式发行网络支撑公司电影业务持续高速增长，外延式扩张获取渠道资源值得期待，维持“增持”评级。维持盈利预测2013-2015 年EPS0.80 元、1.00 元、1.30 元，给予十二个月目标价50 元，空间30%。
    公司连年对电影的大投入得到丰厚回报，“地网”式发行网络的优异结果得到行业认可，平台效应初显。电视节目制作也在积极从地面台向央视、卫视转移，成效明显。
    推荐逻辑：1、预计2014 年公司将筹备3-4 部属于“现象级”电影上映，影视业务可持续高增长并有超预期可能；2、公司有充裕的在手资金（超过10 亿元）及坚定积极扩张的战略（较2012 年变化明显），考虑到传媒行业现金较多的上市公司纷纷并购抢占渠道及优质内容资源，我们预期公司业务的横向拓展也将在今年下半年全面展开； 3、华谊兄弟收购银汉科技复牌后对电影板块的明显带动效应。
    核心假设：公司电影发行网络优势持续，电视节目收入稳定增长。
    催化剂： 《赛尔号3》、《四大名捕2》、《四大名捕3》票房超预期；对价合理的业务扩张及横向并购。
    风险：行业估值整体下移的风险。