事件：
    2013 年1-6 月，公司实现营业收入5.01 亿元，同比增长41.58%；营业利润6854.81 万元，同比增长103.68%；归属母公司所有者净利润5576.06万元，同比增长57.25%；基本每股收益0.35 元。
    点评：
    营收高速增长，CDN 业务占比不断上升。报告期内公司营业收入同比增长41.58%，净利润同比增长57.25%，净利润增速快于营收的主要原因为综合毛利率同比上升5.14 个百分点。其中，IDC 服务实现收入1.11亿元，同比增长2.7%，占营业收入的22.24%，毛利率同比上升4.49 个百分点；CDN 服务实现收入3.84 亿元，同比增长58.96%，占营业收入的76.65%，毛利率同比上升3.80 个百分点。公司通过推出WSA、CATM、APPA 等产品拓展毛利率较高的CDN 业务，使其占营业收入的比重逐年升高，业务结构不断改善。
    政府补助将增益三季度业绩。因高新成果转化项目扶持资金7 月才收到，报告期内公司营业外收入明显低于去年同期。但计入三季度净利润的1,484.20 万元将明显提升当期业绩，三季度业绩高增长确定性较高。
    不断丰富产品线、优化产品结构。公司在报告期内推出网络安全服务产品如SAS、WSS，以及ECB 云备份服务等新产品，结合自身技术优势和市场需求不断为客户提供优质的新服务，提高市场竞争力。
    下游需求旺盛、渗透率提升空间大。高清视频以及三网融合、移动互联带来的新增流量将推动全网流量增长，从而对CDN 服务市场需求越来越大。目前美国CDN 数据渗透率约为50%，而中国仅到7%到8%，且中国平均网速约为1.7Mbps，远远落后于3.1Mbps 的全球平均网速，CDN 业务尚有较大发展空间。
    盈利预测与投资评级：公司7 月30 日收盘价为47.22 元，预计公司2013-2015 年的每股收益分别为0.96 元、1.34 元和1.88 元，对应的动态市盈率分别为46 倍、32 倍和23 倍，目前估值较高，维持公司“增持”投资评级。
    风险提示：竞争加剧导致毛利率下行风险；互联网巨头自建CDN 业务，大小非减持；新产品研发失败。