上半年业绩高增长，新产品推广盈利能力提升
    2013年上半年网宿实现收入5.01亿元，同比增长41.6%；营业利润0.68亿元，同比增长103.7%；净利润0.56亿元，同比增长57.3%。EPS为0.36元。
    由于新产品的比例增加，公司的总体毛利率明显提升；CDN业务毛利率提升3.8%至39.1%，IDC业务毛利率提升4.5%到27.2%，总体的毛利率提升5.1%至41.6%.
    流量提升带动CDN高增长需求，企业市场存在较大潜力
    互联网的流媒体新闻、高清视频和多样化应用带动流量大幅增加，而基础带宽改善激发用户的深度用户体验进一步提升CDN需求；三网融合、云计算和移动互联网都将带来新增CDN流量需求，下游市场将持续火爆。随着企业用户以来互联网进行推广、电子商务等业务，巨大的企业用户市场逐渐产生。
    优势技术基础上的新产品储备众多，安全产品和云分发全面推广
    网宿科技正在逐渐受益于自主研发的技术优势，目前在智能负载均衡、自动路由、动态加速、任务跟踪管理和流量管理等方面保持技术领先。上半年先后推出SAS安全加速解决方案和WSS网络安全防护服务，开发安全的CDN需求。而IDC业务也结合市场需求推出网宿ECB云备份服务，优化资源且提升盈利。
    公司的云分发平台成功上线，通过国内众多领先的云平台开展合作，预计百度云、阿里云等领先的云平台随着业务量增加未来将大幅带动云分发的需求。网宿科技将逐渐形成同合作伙伴共赢的云计算生态圈。
    风险提示
    市场竞争可能带来潜在的客户转移和产品价格波动。
    成长高持续，领先优势扩大，维持“推荐”评级
    网宿科技将随国内的互联网快速发展实现未来几年的持续高增长，在国内CDN寡占格局的市场结构中领先优势扩大，强者恒强。公司13年在两期期权费用合计最高的情况下仍实现超预期的业绩，预计未来几年的业绩确定性更强。维持对公司的盈利预测，部分期权行权之后EPS约有1%的摊薄，预计公司13-15年EPS为1.01/1.47/2.10元，当前股价对应P/E为47/32/23倍，维持对公司的“推荐”评级。