一、 事件概述
    今日，公司公布2013年半年报。报告期内实现收入5亿，同比增长41.58%；实现归属于上市公司股东净利润5576万，同比57.25%；扣非后净利润5756万，同比增长100.48%；完全摊薄EPS为0.36元。业绩超市场预期。
    二、 分析与判断
    毛利率出现上升趋势，主要来自成本优化和技术改进报告期内公司IDC业务的毛利率为27.19%，比去年同期提升4.5个百分点；CDN业务的毛利率为39.14%，比去年同期提升3.8个百分点。我们认为两个业务毛利率同时提升，主要来自于成本优化和技术改进，一方面说明行业里面不存在价格战，另一方面也说明公司自身的盈利能力在不断提升。CATM等高毛利的新产品上半年占比较小，对毛利率的拉动作用不明显，下半年随着新产品占比的提升，毛利率有望继续上升。
    受结算周期影响，新业务对收入的贡献主要体现在下半年二季度单季公司的收入增速为34.2%。我们认为上半年CATM、WSA对收入的贡献还比较小，受运营商结算周期的影响将主要计入下半年。我们充分看好新业务的发展前景：1）运营商开启4G建设，对手机网民的用户体验非常重视；2）我国手机网民规模达4.64亿，较2012年底增加4379万人；截至2013年6月，网站总数为294万个，半年增长9.6%。此外手机游戏、高清视频等新应用都在不断增加移动互联网的流量；3）公司在中移动各省的份额不断提升，已经逐步和蓝汛接近。