上半年扣非净利同比增 5%，住宅毛利率较低、商业结算较少
    2013 年上半年，世茂股份(600823.CH/人民币8.92, 谨慎买入)实现营业收入41.7亿元，同比增长17.4%；净利润7.0 亿元，同比增长18.0%；扣非后净利润6.2亿元，同比增长4.8%，非经常性损益8,661 万元，其中投资性房地产的公允价值变动9,600 万元，较去年2.9 亿元大幅下降主要是因为去年计入了常熟项目的整售约2 亿元；基本每股收益0.60 元，扣非后每股收益0.53 元；毛利率和净利率分别为29.3%和16.9%，分别较上年同期提高3.2 和0.1 个百分点。
    分业务来看，房地产销售营业收入37.7 亿元，同比增长25.7%，其中：（1）住宅销售营业收入9.8 亿元，同比增长96.3%，毛利率为29.8%，较去年同期下降23.2 个百分点，这主要是因为大部分结算是去年上半年销售的青岛诺沙湾项目，毛利率较低，下半年南京项目将进入结算，毛利率将有所改善；（2）商业地产销售营业收入27.9 亿元，同比增长11.6%，毛利率达36.7%，较去年同期提高1.3 个百分点。因此，住宅销售业务的毛利率下降以及商业地产销售业务的结算较少是公司经常性业务业绩增长缓慢的主要原因。
    报告期末，公司三项费用率略有下降，由上年同期的12.0%下降至10.5%，其中，管理费用率、销售费用率和财务费用率分别下降0.3、0.0 和1.2 个百分点至6.7%、3.7%和0.1%。
    报告期末，公司资产负债率为63.4%；净负债率为33.7%，与13 年年初持平，远低于行业平均水平。