一、事件概述
    公司发布2013年半年报：2013年1-6月，公司实现营业收入11.35亿元，同比增长37.1%；实现归属于母公司股东的净利润1.06亿元，同比增长30.3%；实现基本每股收益0.3元。预计2013年1-9月归属于母公司股东净利润增速为0-40%。
    二、分析与判断
    金价走低和新开门店的逐步成熟共助上半年业绩的超预期增长受益于近两年公司新开门店（2011、2012年分别新开门店77家和79家）的逐步成熟和上半年金价下跌对黄金消费的强劲拉升，公司上半年实现营业收入11.35亿元，同比增长37.1%，实现归属于母公司股东的净利润1.06亿元，同比增长36.3%。分季度来看，Q2营业收入和净利润增速分别为58.2%和38.0%，远高于Q1的19.5%和25.1%，延续高增长态势。
    足金销售增长较多，致综合毛利率同比下降3.1个百分点
    上半年，受金价下跌对黄金消费的强烈刺激，公司足金（毛利率14.91%，较K金珠宝饰品低35个百分点）销售同比增长73%达到6.51亿元，占主营收入的比重由去年同期的45.4%上升到本年内的57.4%，使得公司综合毛利率同比下降3.1个百分点至29.3%。
    上半年净增门店14家，全年预计新开70-80家截止到2013年6月30日，公司在全国120个主要城市拥有537家品牌专营店。上半年，净新增门店14家。由于公司开店集中在下半年（2012年上、下半年分别开设门店26和53家），我们认为公司全年新增70-80家门店的计划可以完成。
    FION贡献净利润的18.7%，全年预计增厚EPS0.11-0.12元（摊薄后）
    上半年，持股FION（持有36.89%的股权）带来的投资收益为2104万元，约占到公司净利润总额的18.7%。FION承诺2013年实现归属于母公司股东的净利润不低于1.08亿元，潮宏基由此获得的股权投资收益扣除部分财务费用之后，我们预计能增厚公司2013年EPS0.11-0.12元（考虑到送股和定增之后的股本摊薄）1-9月归属于母公司股东净利润预计同比增长0-40%
    中报同时预测公司1-9月实现归属于母公司股东净利润增速为0-40%，我们认为净利润增速大概率为预测区间的上限。
    三、盈利预测与投资建议
    考虑到FION的业绩增厚和增发影响，预计公司2013-2014年的净利润为1.9亿元和2.4亿元，分别同比增长44%和27%。按4.04亿股本折合EPS分别为0.46和0.59元，公司目前股价11.68元，对应2013-2014年PE分别为25X和19X，维持公司强烈推荐的评级。
    四、风险提示
    原材料价格大幅波动带来相关产品盈利的不确定性；门店扩张带来的人工上涨、违约、选址等经营风险。