投资要点
    公司业绩同比增长22%，符合预期
    公司上半年实现收入9.56 亿元，同比增长41%。报告期内，运维管理业务受电信和金融两块业务强劲增长，收入增长76%。而互联网业务收飞信招标影响，同比下降4%。由于低毛利收入如集成和食材业务占比有所提升，公司净利增速略低于收入，实现归属上市公司股东净利润2.69 亿元，同比增长22%。
    移动互联网创新驱动公司传统业务发展
    公司的主要客户集中在电信和金融行业，这两个行业对信息化的要求最高。移动互联网商业模式的创新给这些传统行业带来新的机遇，也对IT 系统提出了新的要求。移动互联网使人机和人人之间的交互更频繁，指数级地增加了商业信息的维度。尤其以“大数据”和“云计算”为代表的技术将驱动这些行业持续加大IT 系统和软件的投资。公司上半年在电信和金融行业收入暴增某种程度上已经印证了我们之前的判断。我们认为这种趋势仍然将在未来继续演绎。
    公司停牌系收购手游资产，标志公司全面进军移动互联网业务
    根据公司在投资者关系互动平台（http://irm.p5w.net）披露的信息，公司本次重大资产重组涉及收购手游公司。公司也表示未来游戏的战略将涵盖游戏开发、平台运营，为海外融合通信平台的内容运营打下基础。经过今年公司一系列的业务转型，公司移动互联网业务将从单纯的移动互联网运营外包服务，扩展到海外移动互联网平台业务的联合运营以及移动互联网内容服务的运营。
    神州泰岳已非当年“阿蒙”，维持“买入”评级
    鉴于公司对移动互联网业务的全面布局已初具雏形，我们认为神州泰岳未来2-3 年的业绩有望受到“平台+内容”这种经典互联网商业模式的驱动而增长超预期。预计2013-2015 年公司EPS 为0.85、1.13、1.72 元，对应PE 为23、17和11 倍。模型尚未考虑公司潜在的手游收购对国内互联网业务的影响，因此公司实际上的业绩增速或远超我们预测。再次重申“买入”的投资评级。