事件
    公司公布上半年预增公告
    公司7 月4 日晚，公司公布业绩预增公告，预计上半年净利润同比增长20%-30%，达2.65 亿—2.87 亿元。
    简评
    业绩预告符合我们预期
    公司上半年业绩基本符合我们的预期，由于去年二季度单季度盈利1.65 亿，造成当季净利润基数较高。我们假设今年上半年净利润为2.8 亿元，二季度单季净利润达1.83 亿元，单季同比增长11%。假设上半年净利润为最低的2.65 亿元，二季度单季也有1.68亿元，单季仍然实现增长。
    二季度飞信收入达到低点
    从公司业务角度分析，二季度是飞信收入最少的一个季度。由于之前公司跟移动签订的飞信开发与支撑合同分两阶段，第二阶段是2013 年5 月初到6 月底共两个月，金额为0.39 亿元，加上第一阶段6 个月的2.93 亿元中的一个月，我们预计公司2 季度来自飞信的收入仅有0.88 亿元，贡献净利润预计在2500 万左右。即：非飞信业务净利润在二季度达1.4 亿-1.6 亿元，按我们的估算同比增长在16%-33%之间，仍然维持较高的增长速度，与预告中描述相吻合。
    上半年运维收入净利增速依然较高
    按我们的估算，公司上半年非飞信业务的利润增速仍然达到50%以上，下半年公司飞信业务收入可能与上半年相当，我们认为公司业绩全年实现20%以上增长压力不大。
    海外融合通信产品值得期待
    公司在预告中也提到，将积极推进海外电信市场融合通信业务的工作进度，力争早日确定商务合同。我们认为目前世界几个主流移动IM 应用，如：Whatsapp（美国）、WeChat（中国）、Line（日本）等在海外市场的快速渗透，国外运营商也面临被管道化的威胁，他们也急需一种可以与之抗衡的产品，这就给公司的融合通信产品带来了很大的机会，我们认为公司今年落地的可能性很大。