事件
    神州泰岳于2013 年6 月4 日公告中标中国移动《飞信业务基础服务子项目》、《飞信业务同窗子项目》、《飞信业务公共服务子项目》，中标金额合计4.00 亿元。
    评论
    市场化招标为公司揭开了新的一页：1、通过市场化招标证明了神州泰岳在技术、产品两方面的竞争力，四个标包中标其三证明了这一点；2、经过近一轮的整合，中国移动在移动互联网方面的合作伙伴进行了一定的整合，继续留在供应商行列中的企业将成为下一轮中国移动加强移动互联网开发的主要受益者；3、公司经过这一轮的洗礼，也增强了市场化意识，并更加注重自主业务的发展，这一点长远来看是有利的。（慧博投研资讯）
    招标结果对短期业绩有一定影响，但降价可以通过降成本消化：1、2012 年公司飞信业务收入5.86 亿元，而经过此次招标，中软国际分得了“无线产品子项目”，包括手机客户端等，金额约1 亿元，对应净利润3000-4000 万。
    同时公司所中标三个项目总中标金额4 亿元，这意味着公司来自飞信业务的收入较去年减少了1.86 亿元；2、值得注意的是，公司从2011 年公司与中移动续签飞信合同并将其定价方式改为与工作量锁定后，公司该业务的成本实际上是与收入挂钩的。而此次定额招标后，公司完全可以通过将成本消化掉部分降价的压力，因此我们认为此次招标对业绩的影响是有限的。
    神州泰岳将进一步多元化发展，提升内在价值：1、公司近年来加强了非飞信业务和其他自主电子商务业务的发展力度，同时积极拓展国际市场，这些都有助于公司减少对飞信的依赖，走上更多依靠内生能力实现增长的路径；2、公司在IT 运维、BSM 系统集成以及电信网络信令监测分析等领域有深厚积累，而目前细分行业内都有显著地向数据挖掘领域转型的发展趋势，公司凭借优良的资质和研发队伍，也有很强的延伸能力和空间，看好公司在这一领域的拓展前景。
    投资建议
    我们认为神州泰岳仍是一家优秀的软件公司，在移动互联网领域有着很强的技术实力和运营能力，在未来中国移动的移动互联网战略中，仍将扮演重要的角色。我们预计公司2013~2015 收入分别为17.22 亿、21.45 亿和26.30亿，同比增长22.21%、24.55%和22.60%。预计2013~2015 归属净利润分别为5.35 亿、6.65 亿和8.08 亿，同比增长24.67%、24.40%和21.36%。2013~2015 年全面摊薄后EPS 分别为0.87 元、1.08 元和1.32 元。
    估值
    我们给予公司未来6 个月21.79 元目标价位，相当于25x2013PE，给予“买入”评级。
    风险
    公司当前和今后的重要客户仍为中国移动，其移动互联网战略将对公司业绩和长期发展前景构成决定性影响，而该战略目前仍非完全明朗。