投资要点  
    事件：公司发布2013年中报，报告期内实现营业收入20.32亿元，净利润为3.86亿元，较上年同期分别增长56.65%和71.05%。EPS为0.34元。同时公司预计前三季度净利润增幅居于40%-70%的区间。  
    点评： 
    ※公司上半年在安防行业高景气度下积极顺应行业产品向高清化、智能化升级的趋势，在高清、民用等系列产品方面持续完善产品线，同时，公司品牌形象稳固和市场渠道进一步完整，使得营业收入和净利润都获得了远高于行业平均的增速。  
    ※分项产品表现来看，前端产品的继续放量依然持续，收入规模较上年同期增长105.06%，后端产品也有稳健和较快增长（YoY27.95%）。也正因为此，公司收入有了结构性变化，前端产品已经超越后端成为占比最大业务，占比为41.47%。分地区来看，全球营销网络完善成效突出，同比增速高达132.56%。在保持规模扩张的同时，总体毛利率也继续提高，45.76%的水平较上年同期提升2.55个百分点，龙头地位和规模优势作用显著。  
    ※公司报告期内销售费用率和管理费用率同比和环比均有小幅上升，分别为12.04%和12.44%，属于销售规模扩大后的正常范围。同时公司注重研发投入，加大投入力度，研发费用同比提升80.21%。  
    ※视频监控行业在智慧城市的进一步推行下景气度依然保持高位，向三四线城市和推进的进程仍在继续，同时经济发达地区设备向高清化、网络化升级，公司在此趋势下将继续保持龙头地位并充分享受其带来的优势，产品线的升级和完善则加大高附加值产品比例，提升产品盈利能力。向解决方案提供商和运营服务商角色的拓展将为公司的多元化长期发展打开新的视野。公司未来几年业绩仍将稳健快速上行，我们因此预测公司2013-2015年EPS分别为0.93元、1.27元和1.64元，对应PE分别为47、34和27倍，维持"买入"评级。