平安观点:
    网络化、高清化趋势和智慧城市需求推动安防行业景气向好
    2013 年，网络化与高清化继续支持行业仍是行业增长的主要动力。IHS 预测今年IP 摄像头出货将达到450-500 万个，增长50-70%，高清摄像头达到250 万-300 万，增速达到70-100%。今年初国家智慧城市试点创建工作会议在北京召开，会议公布了首批国家智慧城市试点共90 个城市的名单。第二批试点申报已于2013 年5 月启动。未来，“智慧城市”是我国新型城市化的核心建设目标。
    视频监控做为提升城市管理功能的主要工具，直接受益智慧城市的试点。
    前后端收入比达到 1：1、海外市场快速增长：
    上半年，公司前端收入达8.42 亿元，同比增长105%；公司后端在市占率已经较高的情况下实现了较快增长，收入为8.40 亿元，同比增速28%。在网络化与高清化的背景下，公司前端产品的快速增长仍将持续。上半年，公司国内市场收入13.72 亿元，同比增长39.3%，毛利率46.8%；海外市场收入达5.8 亿元，同比增长132.6%，毛利率为41.7%。海外市场成为公司增长的重要支柱。
    三季度增长可能略有放缓：
    公司预计三季度净利润5.39-6.43 亿，同比增长40-70%；即Q3 单季净利润1.53-2.57 亿，同比增长0-70%。公司三季度增长可能略有放缓：首先，安防行业二、四季度是旺季，一、三季度相对是淡季。其次，从行业调研来看，今年前端设备降价压力较大，目前价格战有愈演愈烈的趋势。是否会影响到公司的收入增速和毛利率仍需观察。第三，海外市场对公司上半年的高速增长贡献较大。海外订单的波动较大，可预测性偏低。