动态事项：
    公司发布 2012 年报，全年实现营业收入35.31 亿元，同比增长60.13%；归属母公司股东的净利润为7 亿元，同比增长85.23%；每股收益为1.25元，经营活动产生的现金流净额为4.82 亿元，同比大增549.31%。公司拟以按每10 股送红股10 股，派1.6 元（含税）。
    事项点评：
    前端仍将是主要增长动力
    公司12 年前端销售收入为12.1 亿，同比增长150%，下半年开始集中放量，销售收入几乎是上半年的两倍。目前公司前端和后端的比例在0.79:1，距离全球2:1 甚至3:1 的标准仍有相当大的增长空间，预计13 年前端仍可实现100%的增长，后端业务保持20%左右的增长。公司预计13Q1 净利润为1.21~1.47 亿元，同比增长80%~120%，并设定了13 年实现53 亿元，15 年实现100 亿的销售目标，年复合增长41%，显示公司充分的增长信心。
    创新研发和精细管理提升盈利能力
    公司在产品创新和技术研发上不断突破，11 年和12 年研发费用占营收比例都接近6.8%。目前公司的一体化机芯行业领先，IPC 和智能交通也已具备充分竞争力，并推出了完全自主知识产权的HDCVI 高清视频传世规范及基于该技术的模拟高清系列新品。公司在成本控制上卓有成效，通过精细化管理，加强价格、质量、交期等方面的平衡，提高规范运作水平且降低了营运风险和成本，使得费用增长低于销售增长，毛利率稳中有升，同比提升了0.4 个pt，净利率为近五年来最高，达到19.73%，同比11 年提升了2.7 个pt，并且得益于对应收款和存货的进行管理，公司12 年现金流充足。
    规模效应发酵，受益智慧城市建设提速
    随着公司的规模不断扩大和管理能力的提升，12 年公司的管理费率为10.92%，同比下降1.05 个pt，4 季度大幅降至8.45%，环比降4.41 个pt。
    公司目前的营收和净利润仅不足海康威视的1/2 和1/3，根据智慧城市建设超过1.5 万亿的投资规划，未来公司的增长空间将受益智慧城市的提速而大幅提升，并向解决方案提供商和运营服务商角色转变。