预计上半年净利同增50%-70%，超预期。公司发布2013年中报业绩预增公告：预计上半年净利同增50%-70%，对应净利绝对额3.08-3.49亿元。其中测算第二季度净利同比增速高达53.7%-83.8%，对应绝对额为2.09-2.50亿元，此水平已接近公司2012年全年2.51亿元的净利润水平。
    毛利率稳步回升，投资收益锦上添花。公司上半年业绩增长超预期，主要源于两点原因：1. 上半年公司去库存化工作基本完成、加之内外棉价差有所收窄，推动毛利率稳步回升，预计Q2毛利率水平达到约20%；2. 公司剥离非核心业务，转让子公司股权增加了投资收益；预计此部分贡献利润约6000多万元、贡献EPS约0.07元。收入方面，判断上半年公司收入同比增长为个位数，并主要来自价格同比上涨的贡献（预计约3%+）。销量增幅与同类竞争对手存在差距，主要源于公司经营策略上以稳定产品价格、保障盈利为核心，故价格优势略不及竞争对手、影响了销量提升。
    内外部环境均改善，全年盈利增长望超100%。今年以来色纺纱行业整体运营形势良好：一方面国内棉价受收抛储政策支撑基本保持稳定，内外棉价差逐步收窄；另一方面，色纺纱需求稳步回升，主要来自三点：1. 棉价回落带来棉制品需求回归；2. 海外需求复苏，如美国复苏较为明确、欧洲经济也呈现温和复苏；3. 行业集中度提高带来订单向龙头企业集中。同时，公司层面经营压力也逐步减轻：去库存化工作已于上半年完成，于2012年底做的小幅提价也为市场所接受。总体判断下半年公司成本压力将较轻，产品价格稳定的情况下，毛利率水平将望高于上半年。此外，考虑到2012年下半年业绩的低基数，预计公司2013全年盈利增速将明显快于上半年、望达100%+。
    风险因素。1. 海外需求波动风险；2. 棉价大幅波动导致企业定价难度提高，下游下单谨慎和成本控制难度加大；3. 国内棉价较国际棉价较高情况下，将压缩色纺企业盈利空间。
    盈利预测、估值及投资评级。后期公司收入及盈利提升仍具空间，一方面，通过扩产、并购等扩大规模、分享行业成长，其中募投项目将合计新增产能68%，望于2013-2014年释放。另一方面，公司于越南和保税区的产能释放后，进口棉用量将望提高、并推动整体用棉成本降低、毛利率进一步提高。基于公司转让子公司所获得的投资收益超此前预期，同时毛利率回升速度与幅度均好于预期，故上调13/14/15年EPS预测至0.69/0.75/0.88元（原为0.58/0.65/0.74元）。当前股价对应13/14/15年PE分为12/11/9倍。据PB估值法，给以目标价11.8元（对应2013年1.4倍PB），维持“增持”评级。