投资要点
    行业阶段性低点或已过去
    根据最新行业数据，6月白酒产量同比增长9.2%，环比继续上升了0.75个百分点，是自去年4季度增速持续下降后的连续第二个月同比上升（低点出现在4月，同比增速6.94%，5月8.45%）。终端价格上，糖酒快讯网显示二季度茅台平均价格维持在1500元附近，6月比5月低点反弹了4.4%，五粮液维持在1000元附近，比3月价格上升了4%，总体上白酒价格有企稳之势。三季度以后，白酒消费进入传统旺季，经销商有望逐步回补库存。另外受三公消费影响政务消费几乎降到冰点，下半年难有更坏的情形，因此白酒行业下半年开始将进入恢复性增长，行业阶段性低点或已过去。
    调整效果有望在下半年初步显现
    在经济和政策的双重压力下，行业景气度下降，从去年底开始，洋河进行了战略调整和规划：1）政务消费向商务消费转型，人员和资金投放的重点向商务市场倾斜。例如开发商务团够资源，不仅瞄准企业单位招待用酒，还包括了员工福利和业务单位往来的礼品赠送。2）加大大众消费领域市场拓展的力度，包括新产品开发和加大大众消费价位的推广力度。央视投放上主打梦之蓝冠名改为天之蓝冠名，苏酒推出了中等价位的生态苏酒，开发了洋河老字号、柔和双沟等大众产品。3）注重传统渠道基础建设，分类管理、系统运作，进一步做深做细，充分挖掘市场空间。目前来看，公司在推行这些措施的时候是全方位、系统的进行，执行力很强，成效在下半年将初步显现。