1. 交易金额相当于10-12 倍市盈率，对价相对合理：公司此次并购的股权为之前IDG 持有的乌镇旅游15%股权（IDG 于2009 年7 月1 日以4,412 万元取得乌镇旅游公司15%的股权），并购完成后，中青旅将持有乌镇旅游66%的股权，桐乡市乌镇古镇旅游投资有限公司持有乌镇旅游34%的股权。乌镇旅游2012 年实现营收6.9 亿元，净利润2.3 亿元；2013 上半年实现营收3.45 亿元（同比增长11%），净利润为1.34 亿元（同比增长15.5%）（2013 年上半年收入、利润数据均未经审计）。按照1 美元=6.1377元人民币折算，此次6,750 万美元取得IDG 持有乌镇旅游15%股权的交易对价相对于12 年12 倍市盈率，相对于13 年预期约10 倍市盈率（假设乌镇旅游全年净利润在2.7-2.8 亿元左右），估值相对合理。
    2. 股权比例增加 15%，增厚中青旅业绩：我们预计乌镇旅游2013-2015 年净利润分别为2.83 亿元、3.27 亿元、3.72 亿元，中青旅对于乌镇旅游的股权比例增加15%大约可分别增厚14、15 年每股收益0.11 元、0.13 元。假设2013 年8 月完成股权收购，预计可以增厚13 年每股收益0.04-0.05 元。
    3. 示范效应明显，未来有望回购古北水镇股权：出于对建设资金投入、项目培育期等因素的考虑，中青旅上半年转让部分古北水镇股权。我们认为，随着古北项目未来渡过培育期，中青旅仍然可能参考乌镇模式，回购部分古北水镇股权。