中青旅发布公告称：古北水镇公司各方股东已于2013 年5 月23 日签署《增资备忘录》，拟对古北水镇公司进行增资——古北水镇注册资本由10 亿元增加到13.02 亿元。认缴增资额如下：乌镇公司以14,400 万元认缴注册资本5,760万元； STC 以等值于人民币3 亿元的美元认缴注册资本12,000 万元；北京和谐成长投资中心（有限合伙）以16,000 万元认缴注册资本6,400 万元；北京能源投资（集团）有限公司拟保持20%的持股比例不变，具体出资金额尚需相关审批程序后确定。（慧博投研资讯）
    支撑评级的要点
    增强古北项目资金实力，降低财务费用，提高项目保障度：截至2012年底，古北水镇总资产22.9 亿元，净资产为14.99 亿元。若本次增资落实（假设京能集团同比例增资），将增加净资产7.55 亿元
    （1.44+3+1.6+0.604×2.5=7.55），古北水镇公司净资产达到22.54 亿元。
    古北水镇总开发预算在30 亿元左右，自有资金的大幅增加，将减少对于银行贷款的依赖，项目进度以及保障度进一步提高，降低财务费用，有利于古北项目初期的业绩培育。
    预计增加投资收益6,708 万元，对冲古北开业亏损带来的业绩压力：截至12 年底，中青旅合并报表对古北水镇的长期股权投资成本为72,002.29 万元。若增资方案年内实施，中青旅的股权比例下降6.71%（48%-41.29%=6.71%），预计2013 年中青旅合并财务报表将产生投资收益约6,708 万元,增厚13 年每股收益约0.12 元。
    中青旅权益比例由48%下降到41.29%，降低培育期的业绩压力：公司持股比例的下降，有利于减少古北水镇营运初期亏损对于中青旅财务报表的影响，待景区培育成熟后，中青旅仍保有回购古北部分股权的可能性。中青旅对于景区的布局一直在持续，不排除未来继续收购新的景区资产的可能性。
    评级面临的主要风险
    增资计划失败；古北项目开业以及培育低于预期。
    估值
    考虑乌镇1 季度政府补贴、此次增资带来的财务费用以及权益比例下降（由于增资尚未履行完毕，暂不考虑增资带来的投资收益），预计公司13-15年每股收益为0.73、0.71和0.93元（若考虑此次增资贡献的投资收益，增厚13年每股收益约0.12 元），其中古北水镇贡献每股收益分别为-0.01、-0.04和0.05元。维持买入评级。