本报告导读：
    行业龙头中兴通讯在4G 建设之始推出股权激励，“佐证”市场预期通信行业景气度向上的判断，提升行业未来向好的确定性，市场对通信行业风险偏好上升。
    摘要：
    核心观点：行业龙头中兴通讯在 4G 建设之始推出股权激励，“佐证”市场预期通信行业景气度向上的判断，进一步提升行业未来向好的确定性，市场对通信行业风险偏好上升。股权激励催化中兴通讯股价上涨，将带动板块整体估值进一步上移。维持通信行业“增持”评级，首选能够有效实现“预期-业绩”投资逻辑闭环的公司：中恒电气、日海通讯、烽火通信、中兴通讯。
    推荐逻辑：1）中兴通讯在4G 建设之始推出股权激励方案，方案可作为公司未来成长性的“背书”。2）股权激励反映出公司对行业未来发展持乐观态度，进一步佐证市场对于通信行业景气度向上的判断。3）龙头公司与行业发展的确定性进一步提升，市场对通信行业风险偏好上升。4）龙头公司中兴通讯的股价上涨，将带动通信板块整体估值水平进一步上扬。
    选股思路为，能够有效实现“预期-业绩”投资逻辑闭环的公司：1）首推受益4G 建网，业绩增速较高的中恒电气、日海通讯、烽火通信；2）其次为行业龙头中兴通讯，行业景气不断向上将加快公司基本面的改善步伐；3）建网相关度高，前周期品种富春通信、宜通世纪；4）增长稳定，估值较低的光纤光缆厂商通鼎光电、中天科技。
    股价催化剂：中移动4G 招标完成、中电信4G 招标开展、4G牌照的颁发。
    潜在风险：厂商过度竞争，损害行业利润；可能遇到的建网技术问题导致建设进度低于预期。