索菲亚公布 13 年中报业绩快报。13 年上半年实现销售收入6.31 亿元，同比增长48.1%；（归属于上市公司股东的）净利润为7472.33万元，同比增长46.4%。
    其中Q2 实现收入3.95 亿元，同比增长38.1%；实现净利润5014.74万元，同比增长34.8%。符合我们中报业绩前瞻中的预期（同比增长45%），高于市场预期。考虑到13 年上半年有约1200 多万的限制性股票摊销额，公司的实际经营业绩增速约为66%。
    l定制衣柜行业延续高景气。12Q4 起国内商品房销售明显改善，带动13年家具内销市场普遍回暖。国内定制衣柜仍处于导入期，凭借个性化（提升附加值）与规模化生产（降低成本）的完美结合，仍在取代成品衣柜和手工打造衣柜的市场份额。
    l公司龙头地位彰显，收入延续高增长，规模效应显著。公司凭借强大的品牌号召力和多年积累的口碑效应，加之业内最广的经销商和门店零售渠道，我们估计13 年上半年订单量仍保持30%以上的增速。此外，通过衣柜产品的升级，包括电视柜、玄关柜、酒柜等相关产品的开发，有效提升客单价。大宗用户渠道的深入开发也进一步锦上添花，推动公司13年上半年收入快速增长48.1%。
    公司规模效应显著，随着产能利用率提升，13Q2净利率也快速回升至12.7%。