投资要点
    事件：
    公司：东莞美盈森获得惠州三星电子有限公司的 SAMSUNG 智能手机的包装供应资质；子公司美芯龙获得艾默生网络能源有限公司的标签类、绝缘材料类、屏蔽材料类物料的供应认证。
    点评：
    获三星智能手机包装订单，13 年即可放量：三星电子2012 年全球手机出货量名列第一，为3.965 亿部，其中智能手机达2.13 亿部，在全球智能手机出货量中占比为30.3%。三星智能手机生产基地主要分布在韩国、中国、巴西等地，其中位于中国惠州的三星电子工厂的智能手机出货量大约占集团的1/3，即约为7100 万部。（1）、来自三星智能手机的订单放量会快于亚马逊的kindel。由于公司在此订单之前，已经给惠州三星、深圳三星供应其他产品的包装服务，两者之间合作顺畅，新业务订单所需要的磨合期短，故预计来自三星智能手机的放量速度会快于kindle。
    公司12 年的Kindle 业务是和亚马逊的初次合作，大约经过了半年才正式放量。（2）、公司成为惠州三星智能手机4 大供货商之一。作为四大供应商之一，来自三星智能手机的量会逐步增长，在可预见的未来占比能到20-30%。三星智能手机原有3 名供应商，其中是比较有竞争的企业是深圳裕同。深圳裕同的定位也是高端领域一体化包装服务企业，2011年的营业额接近20 亿，其也是苹果智能手机的包装服务供应商。（3）、公司有望能在三星集团进一步拓展新业务。三星集团12 年全球销售收入接近1500 亿美元，业务范围半导体、电信、数字媒体等。公司在三星集团内业务拓展顺利。在为三星音响产品、网络通信设备提供包装服务之后，获得三星智能手机包装业务。公司目前还没有给三星的平板电脑、电子显示设备等供货，这些都是我们未来可以期待的拓展领域。
    来自艾默生的订单表明公司对原客户纵向深度拓展业务范围进行顺利。公司业务拓展有两条线，一是开发新客户，二是拓展现有客户的业务范围。而在现有客户业务范围拓展方面也分为两类，一是横向进行范围延伸，新获取其新业务、新产品的包装服务订单，如从三星网络通信设备到三星智能手机；二是纵向进行深度延伸，在原产品服务上进行服务内容的延伸。而子公司美芯龙获得艾默生网络能源有限公司的标签类、绝缘材料类、屏蔽材料类物料的供应认证就属于第二类。
    两类新订单的获得印证了公司综合能力的提升。对于包装企业来说，获取订单的能力是最核心的能力，而在原客户基础上获取新订单的能力尤为重要。
    新订单获取依凭的是公司的综合服务能力。公司陆续公布的订单说明公司在原客户系统内进行横向服务范围延伸、纵向服务内容丰富，以及在新客户的开发上都获得了成功。这正印证了公司凭借研发设计、精益生产、VIM 仓储、物流管理的一体化服务，已经形成了较强的综合服务能力。而这点，是我们最为看重，也是支撑公司未来持续成长的关键。
    鉴于公司在新业务开发上的能力提升，维持“增持”评级：我们预计公司13-15年的EPS 分别为 1.10、1.53，1.93 元，对应PE 分别为36.6X、26X、21X。
    鉴于公司处于快速增长时期，维持 “增持”评级。
    风险提示：1、新签客户订单放量不达预期；2、原材料价格波动。