核心观点：
     公司公告其2013年合同煤价同比下降11%  公司公告其2013年度煤炭销售合同基本签署完毕。2013年的合同煤综合售价为134.41元/吨（不含税），较2012年度的151.18元/吨下降16.77元/吨或11%。包括增值税后，公司13年的合同煤价为157.26元/吨，较当地目前165元/吨的市场价格低4.7%；我们认为比较合理。
     公司预告其2013年利润总额同比下滑45%左右  公司合同煤占销量比重80%以上，公司预计其2013年利润总额10亿元左右，同比少45%；我们推算其2013年净利润为8.97亿元，折算吨煤净利19元/吨、折算每股收益0.68元。 公司预计其13年上半年净利润4.03-6.23亿元，同比下滑15%-45%，折算每股收益0.30-0.47元；相当于13年2季度每股收益0.00-0.17元。 拟收购集团资产；预计收购完成后，13-15年的估值优势一般  公司于4月20日发布定向增发预案，拟募集39亿元用于收购母公司的白音华三号露天矿和霍林河坑口发电公司100%股权。其中母公司将认购5-6亿元。我们预计拟收购资产13和15年的收购PE分别为11倍和6倍；预计收购完成后，公司13年和15年的市盈率为12倍和9倍。