投资要点：
     净利润同比下降1.76%。2012年，公司实现营业收入68.70亿元，同比增长5.65％；实现利润总额18.21亿元，同比下降5.73％；实现归属母公司所有者的净利润15.72亿元，同比下降1.76％；归属母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为15.71亿元，同比下降1.47%；实现每股收益1.19元，超出预期。 公司第四季度业绩超出市场预期。2012年第四季度公司实现营业收入20.58亿元，同比增长28.7%，环比增长39.0%；实现归属母公司所有者的净利润7.34亿元，同比增长54.3%，环比增长592.4%；实现每股收益0.55元。第四季度单季度毛利率高达48.0%，同比提高了2.7个百分点，环比提高了25.2，这个严重超出市场预期。当然，这个也有公司传统因素影响，公司每年第四季度毛利率都比较高。 公司内生成长空间有限，煤炭销售半径受限煤质。2012年，公司煤炭生产量和收购量合计4500万吨，同比增长2.27%；原煤销售4500万吨，同比增长2.37%。公司主要煤种是褐煤，不适合远距离销售，因此公司煤炭销售主要集中在内蒙古、吉林、辽宁地区。随着国内优质动力煤价格的下降，与褐煤价格差逐渐缩小，公司褐煤要拓展煤炭销售半径更为困难