公司公告基于驴皮成本上升和资源短缺，上浮阿胶块出厂价和零售价25%。
    25%调价幅度超预期，我们预期全年销量下降1.25%。阿胶块零售价上涨25%后，每公斤达2188 元，公司阿胶块约有25%通过膏方、礼品等渠道销售，此类渠道对价格不敏感，销量将继续保持增长；OTC 市场则会遇到一定挑战，受价格提升影响销量下滑。敏感性分析显示，膏方礼品市场销量增长15%至30%、OTC 市场销量增长-20%至+5%，2013 年总销量增速在-11%至+11%之间波动（见表2）。我们认为公司终端熬胶促销和新大宅门放映会对品牌形成提升，从而促进膏方礼品市场销量增长25%；而OTC 市场流失部分消费者，全年销量下降10%（相当于下半年下降15%），全年总体销量略下降1.25%。
    阿胶价值回归还有长足空间。按6g/天的日服用量估算，提价后阿胶块日服用金额仅约12-13 元，每公斤2188 元售价与其它贵细滋补品虫草、燕窝、人参等相比仍有较大差距（见图1）。我们认为阿胶块的质量标准会持续提升，有利于淘汰中小企业，阿胶价值回归还有长足空间。
    阿胶浆、桃花姬等衍生品市场营销稳固推进。阿胶浆出厂价今年已经上涨22%，并进入11 个省基药增补目录，公司通过加大县级医院营销、OTC 渠道上市九支装等方式稳固推进营销工作，我们预计阿胶浆全年收入增长30%。桃花姬通过配方改良、更换简包装的形式，以快消品身份通过商超、电视购物等多种渠道立体化推广，单价也从200 多元大幅下降，我们预计桃花姬全年收入有望实现200%以上增长。