投资要点：
    公司于7月11日晚发布2013年中期业绩预告，预计公司中报业绩在4950-6300万之间，较去年同期下滑10-30%。二季度业绩环比增长56%-126%。业绩基本符合预期。
    下游汽车行业整体复苏推动公司订单好转。去年公司受下游汽车以及工程机械景气大幅下滑的影响，下半年业绩出现明显下滑。去年四季度，国内汽车景气开始回升，年末开始逐步向上游传导。截止今年1-5 月份国内汽车产量累积同比增长15.35%，较去年同期6.2%的增速明显好转。公司铝合金复合与非复合材料的下游客户中以汽车零部件厂商为主，因此公司整体产销状况预计在二季度已经进一步好转。
    同比下滑源于基数问题，预计下半年业绩环比增长可期。公司业绩同比下滑主要原因在于去年同期业绩基数较高。但从环比角度来看，公司业绩已经连续两个季度增长。
    公司一季度增长主要来源于铝合金复合材料销量增长。从预告业绩来看，我们判断，这一趋势还在延续；同时，铝钢复合材料的销量预计较一季度也明显回升。按公司计划来看，多金属复合材料新产品将会在下半年投产，汽车行业景气若不出现大幅度回调，公司业绩大概率应该环比增长。
    3D 打印业务有望在下半年小试牛刀。公司于6 月9 日成立中澳轻金属联合研发中心（3D 打印），意味着公司以无锡“飞而康”作为3D 打印技术产业化的平台，已经得到来自外部的技术力量的长期支持。研发中心的澳方的牵头单位，莫纳什大学以及设立于其中的澳洲轻合金研发中心在金属材料研发领域拥有较强的技术实力。澳洲轻合金研发中心主任吴鑫华教授作为英国材料协会院士，长期致力于航空特种钛合金材料的研究，并重点研究3D 打印技术在这一领域的应用。同时，吴鑫华教授是飞而康控股方的实际控制人。我们判断，借助新成立的研发中心，双方在3D 打印方面的技术交流和合作将会十分紧密。按计划，公司预计下半年，3D 打印业务在材料加工方面会逐渐正式投产，业务规模扩大可以期待。
    维持公司“增持”评级。我们对公司今年传统业务的增长和3D 打印业务的发展的长期趋势持乐观态度，预计公司2013-2015 年的业绩分别为0.80、1.19、1.34 元/股。
    维持公司“增持”的评级。
    风险提示：下半年汽车行业景气复苏不达预期导致公司销量下滑，3D 打印业务推进进度不达预期。