报告导读
    预计中报业绩增速在40%以上，超越市场预期
    外延式增长见成效；
    山东临工协同效应逐步显现。
    投资要点
    预计中报业绩增速在40%以上，超越市场预期
    2013 年上半年，公司主营业务盈利能力提升。公司通过提升产品技术水平，优化产品结构，突出盈利能力较强的中卡和轻卡变速器，进一步增强了产品的盈利能力；同时，公司不断提高管理水平，山东临工的协同效应逐步显现，加强成本控制效应得以体现，使得公司整体盈利水平进一步提高。
    外延式增长见成效：公司于2012 年底完成对金华市婺城区万通小额贷款有限公司的股权收购，其在2013 年上半年实现了良好的盈利。
    基于以上因素，预计2013 年1-6 月实现净利同比增长40%以上，扣掉万通小额贷款的盈利贡献，公司原有业务的业绩增长预计在30%左右。
    未来业绩增长在乘用车变速器
    公司50 万套乘用车变速器项目稳步推进，目前已进入福田的乘用车配套体系，2011 年底通过收购吉利发达变速器公司进入吉利配套体系，预计2013 年年底能够大规模配套。
    盈利预测及估值
    预计公司13-14 年EPS 为0.37/0.45 元，当前PE 为17/14 倍，考虑到山东临工盈利能力提升，万通小额贷款公司经营状况持续良好，未来乘用车变速器拓展前景，维持“增持”评级。