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>> 华创证券-东华科技(002140)2013年化工中期策略会纪要(5):东华科技交流纪要-130624
上传日期:   2013/6/26 大小:   423KB
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评级:   强烈推荐(上调) 作者:   程磊,曹令,周铮
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    一、公司基本概况  
    公司现在人均产值300 多万,人均利润40 多万,公司的应收账款和应付账款整体运营情况良好。公司业务包括工程设计和工程总承包,其中工程设计利润良好,一般来说几千万以上的工程设计单才接,1 千万以下的基本不接了。(慧博投研资讯)工程建筑和废水处理是公司的强项。  
    二、分类业务介绍  
    煤制油:东华科技用褐煤制柴油,如果能成功,前途无量,因为国内褐煤储量大,用途少。  
    煤制烯烃:FMTP(甲醇制丙烯)专门生产丙烯,纯度较高(90%以上);FMTP 现在受到技术成熟且成本相对低的MTO(甲醇制烯烃)的冲击,但是MTO 产出品既有乙烯也有丙烯。目前乙烯和丙烯在中国的缺口都较大,未来乙烯缺口被填补后,FMPT 项目优势就会显现。  
    煤制乙二醇:投资量约1 万多元/吨,一般30 万吨乙二醇项目总承包额对应约30-40 亿,产品品质好。透光率大于75%为优等品,优等品可以直接拉丝,达不到的只能加添加剂;公司出来的是90.8%,远高于市场。  
    煤制天然气:未来国内有较大的市场需求。
    (华创观点:预测到2020 年我国天然气消费量达到2500 亿立方米,而产量最多1700 亿立方米,缺口仍将有800 亿立方米)。  煤制芳烃:采用的是清华的技术,投资方为华电,有广阔的空间。  氯化法钛白:投资成本为15000/吨,国内制钛白主要是硫酸法。 
 
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