內地煤炭需求不振，令煤價持續走低；中央近日正研究限制劣質煤進口，煤炭進口量減少，按常理會對國產煤價起正面作用，但基於現時進口煤處於嚴重滯銷，限制進口對國產煤的影響相對有限。煤價偏弱，火電為比較受惠的行業之一。（慧博投研资讯）
    今年首季度內地電力需求不旺，全國火電發電量僅增長0.87%。華能國電（902）首季於內地累計完成發電量743.06 億千瓦時，同比減少2.44%；售電量則減少2.25%至702.05 億千瓦時。集團期內營業收入跌6.2%至321.36 億元（人民幣，下同），純利大幅上漲1.8 倍，達25.54 億元，主要受惠於燃料成本同比下降。由於煤價於去年下半年已開始回軟，今年下半年的純利增幅料將逐步收窄。
    內地經濟正緩慢復甦，料帶動電力需求。公司擁有51%權益的華能金陵燃機電廠3 號機組（191 兆瓦）已於今年初通過試運行，相信有助提高未來發電量。截至今年4 月23 日，公司權益發電裝機容量增至59,058 兆瓦。不過，新加坡其他電廠新機投產增多，令集團在當地的市佔率於2012 年降至25.2%，連同新幣對人民幣平均匯率的波動，均有機會影響集團盈利。
    集團債務沉重，首季度負債對權益比率達324%；本月初再完成今年第一期非公開定向債務融資工具的發行，發行額50 億元，發行利率為4.82%，相信有助進一步調整債務結構，並降低公司融資成本。走勢上，上周五呈「大陽燭」重上10 天線，STC%K 線走高於%D 線，MACD 熊差距收窄，可考慮7.2 元（港元，下同）水平吸納，上望8 元，不跌穿6.85 元可續持有。