核心观点：
    事件
    公司公告接到中国证监会通知，其并购重组委员会将于近日审核公司重大资产重组事宜，公司股票自2013 年6 月20 日停牌。
    战略转型回归电机业务，收购ATB 实现互补协同
    公司以电机业务起家，未来将扩大产品、市场覆盖面专注做强电机业务。（慧博投研资讯）根据未来下游家电和工程机械行业发展平稳，家电电机及中小型工业电机需求稳定，国家高效电机补贴方式改变和补贴力度加大，以及未来收购ATB 集团发挥协同效应，预计公司电机业务2013 年将加速发展。收购完成后卧龙电气可凭借ATB 在海外市场的品牌与市场网络快速提升公司在国际市场的占有率，进入全球高端电机市场。此外，卧龙电气将获得世界一流的电机生产技术和研发团队，其核心电机业务将进一步强化。
    变压器、蓄电池业务触底改善
    公司变压器业务目前已收益于客专、城市轨道交通建设投资的恢复，前期公告中标铁路牵引变压器产品，订单金额为2.1 亿元。我们预计变压器业务今年有望实现扭亏为盈。蓄电池业务方面，随着铅酸蓄电池准入门槛大幅提高、未来4G 通信网络大规模建设以及公司生产的正常化，预计今年将实现盈利。
    盈利预测与投资评级
    假设公司ATB 项目进展顺利并且全年并表，我们维持此前对公司的盈利预测与投资评级，预计公司2013~2015 年的EPS 分别为0.34、0.41 和0.53 元，按照2013 年扣非后25 倍市盈率计算，公司合理价值为7 元，“买入”评级。