投资建议： 
     公司正逐步理清产品结构，特别中端产品的梳理，依赖于中低端产品放量， 以及高端产品不断加强定制渠道开拓，业绩会逐步出现好转。行业环境仍然严峻，产能过剩，高端白酒消费受阻，短期内都很难解决。（慧博投研资讯）经测算，公司2013-2015年EPS为2.88元、3.12元和3.43元，对应PE为9X、8X、7X，考虑到公司具备估值低、分红率高的吸引力，维持"推荐"评级。  
要点：
    产品结构开始清晰，中端形成双品牌：公司仍然坚持金字塔型产品体系，即以"国窖1573"为塔尖，中低档酒为塔身的结构。"国窖1573"自创立以来一直都是公司重点打造的高端品牌。而今年公司将较为复杂的中端品牌进行了合理梳理，取消了金奖特曲、年份特曲等经营不理想的品牌，形成了以窖龄酒和特曲年份酒为"双核心"的中档产品体系。头曲和二曲仍是低端产品主力。