投资要点：
    上调13～14年EPS 0.17和0.03元。我们预计13～15年EPS为0.64、0.73 和0.83 元，维持增持评级，目标价16 元。（慧博投研资讯）
    光伏资产及延伸权益转让将增厚投资收益2.17 亿元。根据正式协议，剥离盾安光伏等四家公司将折价2656 万元。由于1.3 亿吨煤炭资源为地方政府免费配套，转让将确认2.43 亿元投资收益，对股价形成利好。在当前光伏行业整体不景气的背景下，公司的光伏资产折价幅度低于我们的预期，彰显了盾安集团对公司发展战略调整的支持力度和决心，增强了我们对公司节能业务快速发展判断的确定性。
    公司将获得20.8 亿元现金，有利于节能业务快速发展。在本次交易中，公司与被剥离子公司13.15 亿元债权余额将与交易价款支付同步清理，加上7.66 亿元的交易标的转让价款，公司将获得20.8 亿元现金。按照公司建设节能业务采用的财务杠杆比例，预计这笔现金可执行60～80 亿元的节能合同，大幅提升节能业务业绩兑现预期。
    股权置换和资产转让正式协议符合预期。股权置换将于6 月30 日前执行完毕，从三季度开始，节能业务的100%净利润将归属上市公司。
    方案实行后，公司与太原炬能继续保持良好的合作关系，不影响原有合同的执行和公司在山西的接单。未来公司的节能业务将以天津节能核心，作为北方整体的辐射中心，在北方的拓展速度将加快。少数股东权益收购方案落地后，节能业务归属母公司净利润提升的确定性增强，也为节能业务的做大做强扫清了障碍。