我们于5 月27-30 日对华东线的一些主要旅游公司进行了调研
    此次调研的范围包括宋城股份、锦江股份、锦旅B 股以及号百控股等公司。调研纪要如下。（慧博投研资讯）
    国内游二季度景气偏弱，主要受禽流感和三公消费影响
    几乎所有我们调研的公司都指出，二季度旅游行业，尤其是国内游的景气度较为疲弱。4 月份以来，宋城股份旗下宋城景区团队游客出现较明显的下滑；锦旅B股虽然指出出境游在二季度延续了一季度同比18%的高增长，但是国内游增长基本停滞。我们认为影响因素主要来自两方面，(1) 中央政府对于三公消费的控制，使得旅行社接待的会务旅行团有明显下滑，事实上，这一效应在一季度就已经显现；(2) 进入二季度，禽流感的突然爆发影响了居民的出行意愿，同时，各组织单位对员工出行的加强限制，使得旅行社和景区雪上加霜。
    宋城和锦江都将对业务进行新的拓展
    除异地扩张的项目之外，宋城股份还将针对宋城景区进行一些新的尝试，包括进一步开发懒城商业、餐饮，同时，公司还将基于已经建好的多个小剧院，在明年推出针对本地居民的演艺谷。
    锦江股份也指出将开发食品工业的商业机会，满足人们对安全食品的需求。
    我们认为这些新业务的拓展都显示宋城、锦江领导层扩大市场份额的决心，但相对来说，我们更看好宋城，因为：(1) 锦江股份现有餐饮各品牌需要进一步整合优化，如果此时新增业务，有可能会影响执行力；(2) 宋城的小剧院已经建好，涉及的新增成本较少。
    仍然维持对国旅、宋城的买入评级
    我们认为到三季度，禽流感对旅游行业的影响将逐渐消退。我们对宋城股份的扩张计划感到乐观，且预计公司将在三季度开出三亚项目。我们还看好中国国旅的海棠湾项目，该股仍然位于强力买入名单。