■切入军工领域。公司公告称，接到重庆北奔变速器制造有限公司的通知，按照航天某研究所的相关要求供应某航天特种车制动系统总成，本次订单为1000 套，实际供货按照重庆北奔生产的批次需求供应。（慧博投研资讯）公司在供货前提供总成供样件3 套，样件通过后即正式供货。
    ■短期来看，估值有望提升。目前2013 年国防军工行业估值水平在31 倍左右，远高于汽车零部件（刨除大盘股）19 倍左右的估值水平。
    我们认为切入军工领域将会为公司的估值水平带来一定的提升作用。
    ■长期来看，将打开公司新的增长空间。航天特种车是我国军事的传统优势项目，也是我国未来发展的重点项目。其对制动系统总成的要求远高于普通汽车，相应的单价和毛利率也较高。公司切入该领域，将为公司打开新的增长空间。
    ■投资建议：维持“买入-A”的投资评级，12 个月目标价12 元。依托全面进入合资车企配套体系、五菱宏光销量高增长以及进入航天特种车领域，公司盈利能力大幅提升，我们预计公司2013-2016 年的收入分别为26.5、32.4、40.3 和50 亿元，增速分别为25.5%、22.5%、24.4%和23.8%。归属母公司净利润为1.43 亿元、1.97 亿元、2.65 亿元和3.5亿元，增速分别为68.1%、37.9%、34.2%和32.1%。全面摊薄后EPS分别为0.5、0.69、0.92 和1.22 元。公司未来三年归属母公司净利润复合增长率高达34.7%，且为大众MQB 平台和航天特种车供货都将提升公司的估值水平。因此维持“买入-A”的投资评级，12 个月目标价为12 元，对应2013 年PE 为24 倍。
    ■风险提示：汽车销量大幅下滑；原材料价格大幅上升