我们近期对合肥百货进行了跟踪分析，主要观点如下： 
    1. 行业观点。当前时点看，行业终端需求不会更差，而成本端费用（尤其人工费用）增速放缓，将是零售行业短期前景展望的有利因素，而中长期看，业务上优化品类品牌结构和融入经营购物中心、机制上增强民营化和治理激励改善，将是行业值得期待的努力方向。（慧博投研资讯）
    2. 合肥百货近期经营情况。2013年初至金，预计公司百货收入增长18%（剔除黄金后预计增8%）、超市同店增长2%（其中5月单月增10%）、家电收入增10%左右。预计二季度百货和超市较一季度收入增速改善（一季度百货增7%，超市零增长），预期二季度业绩也将有所改善。
    3. 公司基本面看点。（1）产业转移与城镇化推进，安徽经济增长有潜力，就业与收入吸引力增强，驱动大众消费成长，中档定位的安徽商业龙头受益大；（2）鼓楼商厦等主力门店完成装修改造和品类品牌优化，次新门店仍在较好增长，是公司未来2年内生业绩成长的重要来源；（3）当前行业景气低点，与部分零售公司停止扩张或过度扩张相比，公司仍将资源投入主业，低成本稳健扩张，有望继续保持高的成功率、短的培育期和低的培育期亏损（2008年以来，上述特征非常明显），并为未来景气高点时获取高成长弹性做铺垫。
    维持盈利预测。预计公司2013-2015年EPS为0.59元、0.67元和0.78元，分别同比增长11.8%、14.8%和16.5%。公司目前6.77元股价对应2013-2015年PE为11.6倍、10.1倍和8.6倍，估值处于底部，维持目标价8.8元（对应2013年EPS约15倍PE）和"买入"评级。