事件：太阳鸟公告股票期权与限制性股票激励计划草案，激励计划包括股票期权激励计划和限制性股票激励计划两部分。股票来源为向激励对象定向发行新股。（慧博投研资讯）激励计划拟向激励对象授予权益总计555.7 万份，约占公司股本的3.99%。股票期权激励计划授予的股票期权约占股本的2.69%，其中首次授予322.7 万份，预留51 万份，计划授予的股票期权的行权价格为15.25 元，限制性股票182 万股，的授予价格为7.39 元。包括上市公司董事、高级管理人员、中层管理人员以及董事会认为需要激励的其他核心骨干人员共计146 人。  行权条件：在行权期的4 个会计年度中，分年度对激励对象进行绩效考核，公司营业收入和净利润增速，以2012 年为基准， 2013 年不低于15%，2014 不低于30%，2015 年不低于50%，2016 年不低于75%。  行权条件较低，行权可能性较大。行权条件是，以2012 为基准，2013 年公司营业收入和净利润增速分别不低于15%，2014 不低于30%，2015 年不低于50%，2016 年不低于75%，年复合增长率15%。公司所处复合材料船艇行业受宏观经济影响相对较小，公司在手订单充足，我们认为实现业绩承诺基本无悬念，行权的可能性较大。  
    短期对股价的刺激有限。股票期权的行权价格为15.25 元，按公司行权条件， 2013~2016 年PE 分别为33、29、25 和21 倍，根据我们的盈利预测，对应2013 年PE 为28 倍，估值基本合理。但是由于行权条件略低于市场预期，预计短期对股价的刺激有限。  
    涵盖公司所有核心管理团队，有利于稳定核心团队和公司长远发展。复合材料船艇行业是资本密集和技术密集性行业，人才对公司发展至关重要。本次激励计划基本涵盖了带动公司发展的核心管理团队，包括上市公司董事、高级管理人员、中层管理人员以及董事会认为需要激励的其他核心骨干人员共计146 人，公司董事、高管的股票期权为每人15 万股。有利于建立健全激励机制，调动核心管理团队的积极性，有利于核心团队的稳定和公司的长远发展。  
    未来5 年增加费用2507 万元。根据公司测算，本激励计划总成本为2507.35 万， 2013~2017 年成本分布为620.66、967.75、544.20、286.46、88.26 万元。影响较大的是2014 年。考虑到股权激励条件是扣非后的净利润增速，管理人员积极性和工作效率的提升带来的公司效益的增加，将消化管理费用的增加。