报告摘要：     
    传统业务有望实现稳定增长。一季度报纸广告收入同比下降 2.8%， 但公司一季度营业收入和净利润均实现了高于行业平均水平的增长。（慧博投研资讯）一方面，房地产行业广告投入出现了喜人的增长势头；另一方面，报业社区化趋势较为明显，公司县市报、浙江在线等社区类媒体都保持了较快增长速度。2013 年，公司将通过分析本土市场，提前做好多元化布局，重点发展旅游、房产、养生、理财等领域的整合营销，促进媒体主业持续稳健增长。 新媒体转型加快。4 月24 日公司公告定增顺利完成，下一步将加速整合。公司将基于上海浩方平台打造全国性的竞技平台，与华奥星空联合承办2013 年全国电子竞技大赛；基于杭州边锋平台推动游戏平台的媒体化，同时将更快地切入移动端应用开发和拓展。 打造全产业链影视平台。公司正在积极探索依托媒体资源进行影视营销、影视推广方面的工作。公司投资的影视剧《玫瑰炒肉丝》、《裸婚之后》陆续进入收获期，参与投资的动漫电影《秦时明月之龙腾万里》将于暑期档上映。电影相关的桌游、手游等衍生品开发也已进入操作阶段。
     按照边锋浩方5 月份开始并表计算，预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.84、0.97、1.09 元，相对于目前市价市盈率分别为22 倍、19 倍、17 倍，维持谨慎推荐评级。 
    风险提示：宏观经济下滑导致传统业务低于预期、收购项目业绩低于预期。