摘要：
    事件：公司发布股权激励方案，考核目标以2012年的净利润为基数，2013-2015年相对于2012年的净利润增长率不低于35%、58%和80%。授予价格为12.29元/股。（慧博投研资讯）草案仍需中国证券监督管理委员会备案无异议，并经股东大会批准。
    观点：我们认为此次股权激励计划有助于公司建立长期激励机制，有效调动经营团队的积极性，提升公司业绩并促进公司长期战略目标的实现。参照公司行权条件，13-15年三年复合增长不低于21.6%，这为公司业绩增长提供了一定的安全保障。我们认为公司行权条件较为宽松，我们预计公司业绩高于行权条件：公司13-15年EPS分别为0.75、0.90、1.08元。我们认为公司基本面不断改善，未来1-3年业绩弹性较高
    政策持续向好的预期。血制品行业生产存在严重的供需缺口，原料血浆存在4000吨的缺口。相关的支持政策持续推出：增值税由17%降为6%；血制品产品价格提升；卫生部推出“十二五”倍增计划，鼓励各地设置审批单采血浆站。我们认为政策制定的背景已经体现了产业长期发展的迫切需求，政策的可持续性高，但未达到最高点。我们认为最高点有可能是《献血法》的修订，献血频率、献血量都可能放宽。