事件：
    北新建材（000786）调研：我们于2013 年5 月16 日前往北新建材调研，与公司高管进行了深入交流。对公司经营状况，项目进展，公司未来发展趋势行了深度讨论。（慧博投研资讯）现形成调研简报如下：参会人员：董秘史可平，证代张晓等
    投资要点：
    市场需求平稳，预计全年公司收入增速将维持在20%左右。 受益于行业本身自然增长以及对于中小石膏板企业的整合，行业未来几年将维持10-15%的平均增速，而公司有望保持超出市场均值的增速。此外，公司产品层次主要由具备规模优势的泰山品牌（中低端）以及面对高端市场的龙牌组成，产品系列完善，满足各层次市场需求，保证公司业务稳定增长。同样受益于十年装修周期影响，市场需求有望放量，公司石膏板业务有望维持较高增速。
    市场扩充完善，渠道下沉战略基本铺开。 公司石膏板的销售主要以华东，华北地区为主。龙牌主要集中于1 线城市；泰山品牌则主要面对2、3 线城市，客户群主要以民用建筑为主。销售渠道上，公司今年将渗透至县、乡一级。渠道下沉将直接扩大公司销售范围，占领中小企业市场，对公司高端产品需求以及毛利不会产生影响。
    新材料及龙骨结构成为未来新增亮点。 公司未来将配套石膏板销售龙骨，这部分除了销量能与石膏板匹配以外，单体毛利率也相对较高；随着公司战略的逐步转移，龙骨业务对公司实际业绩的贡献有望增大。
    盈利预测及评级 预计公司2013-2015 年收入79.72、93.76 和109.35 亿元，同比增长分别为19%、18%、17%，归属上市公司股东净利润为8.39、10.51 和12.37 亿元，同比增长24%、25%和18%；对应2013-2015年EPS 为：1.46、1.83 和2.15 元/股。当前股价对应2013-15 年PE 为14 倍、11 倍和9 倍。公司是国内石膏板龙头企业，具备较强规模及管理优势，盈利能力较强，近几年业绩有望保持相对高速增长， 给予公司“增持”评级。