1、2012 年公司市场份额突破50%，彰显核心竞争力。  公司已经成长为全球最大的石膏板生产企业，截止2012 年公司的石膏板产量为10.5 亿平米，产能达到16.5 亿平米。（慧博投研资讯）2010-2012 年的市场份额分别为35%、48%和50%，成为行业绝对的龙头企业。  2、公司成长迅猛，核心回报率逐年提升。  公司的收入由2002 年的10 亿元增长到2012 年的67 亿元，收入复合增长率达到20%。净利润由2001 年的9000 万元增长到2012 年的6.8 亿元，复合增长率达到22%。在公司规模快速成长的同时，公司核心回报率-ROE 的质量也在不断提升，ROE 由2002 年的7.3%上升至2012 年的20.7%。公司的成长一方面受益于国内宏观经济高增长，另一方面公司市场份额的不断提升也是重要推动力量。  3、未来行业需求保持稳定增长，石膏板的节能环保代表了未来趋势。  从行业需求总量来看，房地产销售面积增速自2012 年2 月份见底以来， 呈现逐步回升的态势，2013 年一季度的销售平速更是达到37%。从需求结构来看，我国的石膏板需求中近70%是公用设施需求，与之对应的商业用房销售面积增速一直保持平稳增长。我们认为未来行业需求更多来源于结构性变化，即相对于传统砖瓦/混凝土结构，普通住宅包括初次建筑和二次装修的石膏板用量上升，（更加符合节能环保标准）是未来5-10 年推动行业需求的决定性因素。  4、行业供给方面，北新建材份继续上升是大概率事件。  从石膏板制造企业的竞争格局来看，北新建材目前一枝独大。公司原计划2015 年石膏板产能达到20 亿平米，根据目前公司推进情况，2013 年底公司的产能即可达到19.5 亿平米。公司市场份额提升源于核心竞争能力的加强，即公司在原料获取、生产工艺、销售网络等环节形成了全产业链的竞争优势，这也是我们看好北新建材的根本原因。