投资逻辑
    长期增长空间有保证：首先，随着消费理念的改变、建筑人力成本的上升，石膏板的渗透率将继续上升，未来几年市场容量有望保持10~15%左右的复合增速，而公司依靠成本、销售网络的优势能够实现超越行业的增长。其次，公司逐步向石膏板相关领域，如龙骨、矿棉板，以及新型房屋领域扩张。（慧博投研资讯）
    石膏板产能释放速度或超出此前规划，目前在建产能达2.8 亿平米。预计2013 年底公司产能将超过18 亿平米，2014 年达到20 亿平米的目标。鉴于2012 年末投产的大量产能将在2013 年产生实际供给，以及目前较高的产能利用率。预计2013 年销量将达到13.5 亿平米，同比增长28%。
    成本费用仍有下降空间，但下降速度趋缓，预计2013 年毛利率持平。一方面，依靠工艺研发，煤耗纸耗仍能有小幅下降；且经济弱复苏的背景下，煤价纸价上行空间不大。另一方面，在公司的努力下，龙牌的经营效率（产能利用率、费用率）都可能得到进一步提升。
    其他相关业务提供较大增长空间：公司已布局矿棉板、龙骨、新型房屋等新领域，矿棉板2012 年市场容量约1.1 亿平米（十几亿元），而轻钢龙骨或能达到石膏板同等级别的百亿市场容量。