核心观点： 
     发展战略清晰：凭借优秀的技术实力和创新能力，大力开拓新业务 
        技术研发实力和持续创新能力是公司最核心的竞争力。公司致力于推出新产品，开拓新的业务方向。（慧博投研资讯）同时，公司注重内部销售与研发体制的改革，注重经营效益和管理效率的“双提高”。此举将放大技术创新和新产品推广带来的经济效益。 新业务：面向工控蓝海市场，轨道交通直流保护等新产品支撑公司高成长 
      借助上市后获得的资金优势，公司加大非电网业务的开拓力度。一方面，公司加强传统优势产品（保护控制设备）在非电网侧市场的应用。
    另一方面，公司不断推出新产品，如电厂DCS控制系统、轨道交通直流保护装置等高端电力电子产品，打破了国外厂商对这些领域的市场垄断。 
    凭借技术优势，公司不断完善电厂工控、工业工控、新能源接入、电力电子等非电网市场产品系列。齐全的产品线推动公司向大型工业自动化企业迈进。 传统业务：电网保护控制业务分享智能电网市场投资增长 
     电网业务稳定增长。保护控制设备需求随着智能变电站新标准的完善而增长；配电自动化产品依托试点项目呈现几何式增长。 公司业绩高增长可期，向大型工业自动化企业转型 
     业绩高增长可期。（1）电网业务：控制保护设备技术领先，市场份额稳定；配电自动化系统业务随市场爆发。（2）非电网业务：新产品面向蓝海市场，打破国外厂商垄断，订单、收入高增长。 
    我们预测2013-2015年公司EPS分别为0.94、1.22、1.50元，复合增长率28%。目前对应市盈率为20X、15X和12X。维持“推荐”评级。