计公司在2012 年底将进入扩张经营阶段。
    铁路基建投资景气度回升。（慧博投研资讯）随着招标改革完成，铁路建设重启，从去年下半年开始，铁路信息化景气度逐渐恢复。从行业发展规律和相关部门的要求可以发现，铁路建设信息化投入比重逐渐增大，从事铁路信息化建设的优秀厂商将面临新一轮的增长机会。
    国家铁路领域：优势业务回归稳定增长。主管部门对信号集中检测、防灾安全监控产品有明确安装、改造要求，而且进入这些领域需要铁道部许可证或既往业绩，短期难有更多的竞争企业进入。
    这会使行业领先企业优势更为突出。
    铁路电源控制系统：客户资源共享产生协同效应。国铁路阳的轨道交通信号智能电源系统、电码化隔离设备获得了铁道部许可证，其他一些产品在细分领域也有较高的份额。通过与公司共享销售网络和长期客户，其产品的市场覆盖区域和市场占有率有望继续提升。
    城市轨道交通：郑州地铁建设带来广阔空间。公司在城市轨道交通领域已有布局，部分已有的软件产品和系统已有所斩获，公司试图通过非公开发行进一步完善业务布局。郑州城市轨道交通智能化工程会在13-19 年迎来建设高峰。公司有望凭借技术和区域优势，未来3 年平均每年能够获得1 亿元左右的收入规模。
    盈利预测与投资评级：假设年底完成对国铁路阳剩余股权的收购，我们预计公司13、14、15年每股收益分别为0.61、0.88、1.20 元，目前股价对应的PE 分别为30、20、15 倍，我们认为公司合理价值区间为18.3-19.5 元，首次覆盖，给予“增持”评级。