投资要点：
    上调评级至增持，目标价为 19.6 元。考虑到铁路基建投资的恢复、在手订单较多及微机监测系统的升级换代，我们预测公司2013-2014
    年EPS 为0.70 元/0.90 元，目标价为19.6 元，给予28 倍PE。
    2012 年业绩大幅下滑，2013Q1 业绩扭亏，符合市场预期。2012 年公司实现营收2.94 亿元，同比下降15%；净利润为0.18 亿元，同比下降81%，扣非净利润为0.15 亿元，同比下降83%；2013Q1 公司营收为0.57 亿元，同比增长40%，净利润由12 年的净亏损488 万元转变为盈利156 万元。受11 年动车事故及铁道部招投标方式改革导致的12 年铁路基建投资大幅下滑且在建项目周期延长影响，公司12年业绩大幅下滑。而控股子公司国铁路阳并表及折旧增加导致管理费用同比增加50%，推动净利润下滑幅度大幅超过营收下滑幅度。
    铁路基建投资逐渐加速，13 年业绩有望大幅反弹。2012 年下半年铁路建设恢复招标以来，铁路基建投资不断增长。据铁路总公司数据，13Q1，铁路基建投资为 545.1 亿元，同比增长28%，其中3 月铁路基建投资为294 亿元，同比增长35%。
    信号微机监测系统进入升级换代高潮，13 年不低于5 亿元新签订单目标有望实现。截至12 年底，公司在手订单为3.2 亿元。根据原铁道部规划，2013 年力争将六大干线微机监测系统全部升级为2010 版集中监测，其他线路力争在2015 年前完成，预计新增市场空间超过23 亿元，按照目前40%的市场占有率计算，则公司有望获得超过11亿元合同，其中13 年有望获得约2.5 亿元的订单。