公司近期公告，美国时间2013 年5 月10 日，美国国际贸易委员会（ITC）发布了日立金属针对公司终止部分调查的通知。美国时间2013 年5 月14 日，公司与日立金属签订和解协议，其主要内容是：1、日立金属和公司签订和解协议的同时，应根据该和解协议向ITC 提出联合动议，撤销针对公司的起诉，终止本次337调查。（慧博投研资讯） 2、日立金属允许公司在授权地区使用、要约销售、销售和处置公司产品。 3、在协议有效期内，公司将根据协议书约定向日立金属支付授权的一次性费用和抽头费用。
    简评
    一场漂亮的翻身仗
    2012 年9 月18 日，日立金属向美国国际贸易委员会（ITC）申请正式启动对公司的337 调查，指控包括公司在内的29 家中国、美国、德国、奥地利企业非法向美国出口、在美国销售侵犯其美国第6,461,565 号、第6,491,765 号、第6,537,385 号、第6,537,874号专利的烧结稀土磁体。前三项专利的到期时间为2022 年1 月、2022 年2 月和2023 年1 月，如果公司在337 调查中败诉，则公司产品将在上述专利到期日之前无法进入美国市场。
    公司在本次337 调查的胜诉，意味着美国市场销售空间全面打开，成为继中科三环、宁波韵升、安泰科技之后，第四家拥有海外销售专利许可的磁材上市公司，同时也是国内第六家拥有海外销售专利的磁材企业。
    公司的技术实力和生产工艺与中科三环、宁波韵升等不相上下，在生产高轿顽力磁材方面具有突出优势，产品质量受到市场的高度认可（本次胜诉较大程度上也得益于此），进军海外有较强的竞争力。
    同时，海外销售产品通常具有较高的议价能力，客户黏性强，有望推动公司毛利率上升和产品结构优化。公司上市募投新增2000吨磁材产能，销售前景也更为乐观。
    二季度开工率大幅度提升，年内业绩拐点已现
    由于格力钕铁硼磁材生产线全部转换成铁氧体生产线，去年下半年开始公司基本没有节能空调磁材订单，其余产品订单也受到需求疲弱的影响明显下降，2012 年综合产能利用率仅34%（按4300吨产能计算）。今年一季度延续了这一态势，开工率仍维持在30%左右。二季度以来，风电订单增长较明显，空调磁材也陆续接到一些订单，公司开工率已经提升至70~80%，没有达到满产主要是因为去年公司精简人员，预计这一状况在下半年得到改善，开工率有望实现饱和。海外销售专利对公司业绩的拉动考验公司的技术实力和海外市场开拓能力，需要一个验证期，预计对13 年的直接业绩贡献较为有限。
    盈利预测和评级
    由于一季度开工率较低，且预计今年公司产品价格同比有明显的下滑，我们估计全年业绩仍有下降的可能。但是，从二季度的开工情况来看，我们判断公司年内业绩拐点已经出现。海外销售专利的获得，有望推动公司业绩逐步走出低谷，并打开中长期成长空间，具有重要的战略和现实意义。我们预测，公司2013~2015年EPS分别为0.52元/0.92元/1.49元，对应PE为28倍/16倍/10倍。上调评级至“增持”。6个月目标价18元，对应2013年PE为35倍。