本报告导读：
    正海磁材与日立金属就专利纠纷达成和解，销售市场扩展到欧美，下游领域扩展到汽车电子行业，产品毛利率有望提升，公司评级由谨慎增持提升至增持。
    投资要点：
    事件
    正海磁材5 月16 日公告与日立金属就日立金属向美国国际贸易委员会（ITC）提出的337 调查签订和解协议，日立金属允许正海磁材在授权地区使用、要约销售、销售和处置产品。（慧博投研资讯）
    点评：
    与日立和解获得进入专利品市场资格。这次和解给正海磁材提供了一个以相对低廉成本进入专利产品市场的机会。日立此次给予正海磁材的是非常庞大的专利包，除了诉讼涉及的4 个专利之外，还包括了日立2018 年后可能提请的专利在内的几百个专利。
    获专利授权为正海磁材提前打开市场空间。获得专利授权给正海磁材成长提供了巨大空间及特殊地位。原本计划2014 年开拓的国际市场提前对正海磁材开放。正海将可以着手对欧美出口产品，汽车及VCM 等下游份额将增大，产品平均利润率上升。
    日立达到目的，专利授权不会无限放开。日立提出337 调查主要目的是确立其专利的权威性，强化以专利作为控制钕铁硼产能的手段，震慑下游厂商不要使用非专利产品。与正海等3 家企业达成和解后，日立基本达到了此前目的，不存在无限制放开专利授权的必要。
    2014 年产能投放与国际市场打开提升公司业绩。正海磁材此次获得专利授权打开了国际市场，2014 年2000 吨新产能投放恰逢其时，有望大幅提升公司业绩。预计13-15 年EPS 分别为0.36、0.61、0.82 元，上调至增持评级，目标价18.4 元。